Роль фінансового сектора в економічному розвитку та концепція «фінансіалізації»

Abstract

На основі теоретичного аналізу концепцій прихильників та опонентів концепції «фінансового поглиблення» дістали подальшого розвитку засадничі підходи щодо визначення ролі фінансового сектору в економіці. Альтернативні теоретичні підходи прихильників і критиків положення про зростаючу роль фінансового сектора в економічному розвитку аналізуються з урахуванням ймовірних позитивних та негативних наслідків цього процесу у довгостроковому періоді. Оцінюється потенційний вплив «фінансового поглиблення» на ключові параметри економічного розвитку – обсяги інвестицій у реальний сектор, вартість інвестицій (процентну ставки та рівня комісійних винагород фінансовим посередникам), структуру інвестицій та макроекономічну стабільність. Аналізується слушність положень опонентів теорії «фінансового поглиблення», в т.ч. гіпотези фінансової нестабільності Х.Ф.Мінскі) та положень про неефективне розміщення фінансових ресурсів (концепція «фінансіалізації економіки»). Розглядається питання щодо необхідності перегляду ролі фінансового сектора в економічному розвитку та обмеження його економічної влади. Зроблено висновок про відсутність ознак домінування фінансового сектору в економіці на основ аналізу тенденцій вартості фінансових послуг у ВВП розвинутих країн. Обгрунтовано необхідність обмеження економічної влади фінансового сектора на основі впровадження жорсткіших регуляторних норм та правил.